方正证券:维持网易-S推荐评级 “自研+投资”策略清晰
时间:2025-07-09 08:50:35 来源:揆理度情网
方正证券发布研究报告称,证券资策维持(09999)“推荐”评级,维持网易预计2022-24年营收为977/1063/1162亿元,荐评级自同期归母净利润预测为198/206/229亿元,研投经调整归母净利润则或达210/229/242亿元。略清本季度公司实现游戏业务收入173.7亿元,证券资策同比增长9.26%,维持网易合同负债也达到139亿新高,荐评级自体现用户消费意愿强劲。研投期内增长主要来自经典作品《梦幻西游》《大话西游》持续影响力、略清《永劫无间》周年内容更新、证券资策以及新上线《暗黑》手游综合贡献。维持网易
报告中称,荐评级自公司在研储备重要项目《永劫无间》手游版、研投《逆水寒》手游等。略清海外方面,公司“自研+投资”双线并行:1)自研优质游戏出海已有初步成绩,如《永劫无间》、《第五人格》等,明年还有《哈利波特》手游将在海外推出;2)持续“投资”海外优秀的工作室和制作人,通过引入国际知名制作人,加速建设海外工作室,近期又有收购QuanticDream、成立GPTRACK50日本工作室等动作,这些工作室产品定位3A大作,根据可比游戏的经验,产出周期多在3年以上,该行预计2025年后有所产出。
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