想要成为中国嘉吉（Cargill）的鹏都（002505.SZ）面临的财务风险越来越大。一方面这家贸易公司不断为子公司担保，农牧另一方面却又不断改变资金用途补充流动性。财务

1月9日晚间，压力鹏都农牧连续发布两份有关子公司之间提供担保的渐显公告。其中还包括子公司DKFP为境外子公司Fiagril提供担保金额3044.5万雷亚尔（折合人民币为3975.20万元）。募集截至目前，资金债超资产DKFP为Fiagril提供的改用过净担保总额已经达到5.92亿元。

虽然鹏都农牧的途担担保此前并未发生违约，但Fiagril是息负否有充足的偿债能力却引发疑问。据公告披露，鹏都Fiagril的农牧资产负债率已经超过70%，2021年净利润也只有1500万元。财务

而且，压力本次提供担保的渐显DKFP是鹏都农牧全资子公司，一旦发生风险事件就会传导至鹏都农牧。Fiagril是位于巴西的粮食贸易企业，鹏都农牧持股61%。按照2021年披露的HDPF及其子公司 Fiagril净资产为7.14亿元。按照61%的股权粗略估计，鹏都农牧股权对应净资产不超过4.36亿元。目前，鹏都农牧子公司为其提供的担保已经达到5.92亿元。

鹏都农牧近几年一直在对外扩张并购。界面新闻此前梳理了两笔可疑的关联方交易收购。对外并购带来的除了商的增加，还有担保额增加。截止1月9日，鹏都农牧及其控股子公司对外担保总额已经达到34.26亿元，占公司2021年度经审计净资产的68.49%。

2022年，鹏都农牧负债迅速增加，资产负债率从此前的56.9%升高至三季度的66.1%。截止2022年三季报，鹏都农牧拥有有息负债合计达到36.78亿元，叠加34.26亿元的担保，鹏都农牧表内外负债金额已经超过其所有权益金额。

截至2022年三季报，鹏都农牧一年内到期的负债为26.47亿元，而账面资金只有15.64亿元，资金缺口明显。

为了缓解资金压力，鹏都农牧已经连续两年将闲置募集资金用于补充流动性。

2020年，鹏都农牧定向增发募集资金16亿元。这次增发其实未达预期，公司计划募集资金高达28.8亿元，募集项目是缅甸50万头肉牛养殖项目和瑞丽市肉牛产业基地建设项目，两个项目计划投资分别为18.5亿元和16亿元。

但募集资金到位后，两个项目却进展缓慢。2021年鹏都农牧调整了募集资金使用，此前两个项目的投资总额不变，但募集资金使用都有缩水，“挤出”的资金5.4亿元用于补充流动性。项目资金不足部分，鹏都农牧表示会自筹资金补足。但以公司目前的资金状况和融资能力，项目能否按时落地要打上问号。

2021年12月，鹏都农牧董事会同意将闲置募集资金6.5亿元用于暂时补充流动资金，使用期限为自董事会审议通过之日起不超过12个月。2022年底，鹏都农牧将上述6.5亿元资金归还。几乎是同一时间，鹏都农牧的董事会又批准了将该笔资金用于临时补充流动性，为期一年。

这意味着，鹏都农牧打着项目的名义，获得了约16亿募集资金。一年后改变5.4亿元的资金用途用于补充流动性；闲置的6.5亿元也以临时补充流动性为由一直被占用。截至2021年年报，鹏都农牧使用于项目的资金只有不足3亿元。

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